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「第一娱乐aq」一周跌去10%后招行终止跌 银行股大幅调整结束了吗?

2020-01-09 17:30:03 阅读量:3450 作者:匿名

「第一娱乐aq」一周跌去10%后招行终止跌 银行股大幅调整结束了吗?

第一娱乐aq,作者:陈月石 

在上周(12月17日-21日)估值跌去10.38%后,招商银行(600036.SH,03968.HK)12月24日尾盘勉强翻红,收盘报25.45元/股,小幅上涨0.24%,而银行板块整体下跌0.26%。

过去一周A股银行板块下跌4.48%,跑输沪深300指数,25家A股上市银行无一上涨,估值相对较高、持仓集中的银行跌幅较大,招商银行(-10.38 %)、常熟银行(-8.20 %)和平安银行(-7.08%)跌幅居前。

上周(12月17日-21日)A股上市银行股价表现

  银行股为何暴跌?

中金公司在最新的研报中给出了五点理由:一是对经济担忧情绪浓厚,缺乏足够量级的政策对冲;二是预计2019年3月前TSF(社会融资规模)增速震荡回落;三是市场对非金融部门盈利预期偏高,存在较大幅度调整压力。四是明年一季度银行业绩数据趋势可能走弱,预计单季度净息差见顶,同时不良净生成率环比走高;五是招行、宁波银行等预期盈利能力平稳,但目前交易仓位较为集中,易受到调仓、做空等影响;六是近期部分监管政策加剧了投资者对于未来资产质量的担忧情绪。

上周股价暴跌的招行,则陷入两个市场传闻的影响,一个是近日银监部门对部分银行进行了窗口指导,要求它们“适度控制”利润增速,让2018全年的业绩增速“不要放太高”;另一个是有香港市场传闻直指,招行内部定调2019年营收零增长、净利润增速降至个位数增长。

招行12月20日晚间回应称,没有收到监管部门对其利润增速有窗口指导的通知;而针对传言招行内部定调2019年营收零增长,净利润增速降至个位数,招行则表示2019年财务预算正在编制中,高管层尚未讨论,也未上报董事会研究。但在作出公开回应后,招行股价12月21日继续下挫2.01%。

向前看,中金公司预计诸多悲观预期继续影响股价估值,在能够对冲甚至扭转市场预期的政策出台之前难言估值底部,银行股投资更加强调防御性。

不过,对此番领跌的招行,各家机构则观点倾向于统一,即当前估值明显偏低,而申万宏源更是喊出“请务必珍惜谣言之下的优质标的上车机会”。

东吴证券认为,招行股价大幅下挫是因为持仓较集中,估值同业较高,在市场情绪的波动下,容易发生“高位踩踏”。但需要注意的是,招行一直以来业绩增长稳健,资产质量优异并且扎实。在市场情绪稳定后,考虑其2018年PB(市净率)仅1.27倍,前三季度ROE(净资产收益率)高达19%,投资价值或将凸显。

天风证券也认为,在稳健且优秀的基本面、一以贯之的零售轻型银行的战略引导之下,招行的ROE水平或可维持16%以上,招行当前估值明显偏低,该机构预计,在乐观/中性/悲观假设下,招行2019年利润增速均超过10%,分别达到19.1%/12.2%/10.9%。

三季报显示,招商银行2018年前三季实现营业收入1882.2亿元,同比增加13.2%;实现归母净利润673.8亿元,同比增加14.6%,远超其他股份行。截至9月末,招行不良率1.42%,较上年末下降0.19个百分点;不良贷款拨备率325.98%,较上年末上升63.87个百分点。

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